Dominanz der Vertragsbürgschaft im Bürgschaftsmarkt
Innerhalb des nach Bürgschaftsart segmentierten Bürgschaftsmarktes – Vertragsbürgschaft, Handelsbürgschaft, Treuebürgschaft und Gerichtsbürgschaft – erzielt das Segment der Vertragsbürgschaften den größten Umsatzanteil. Diese Dominanz ist auf die obligatorischen Bürgschaftsanforderungen zurückzuführen, die in den öffentlichen Beschaffungsgesetzen der meisten großen Volkswirtschaften verankert sind, auf den hohen Gesamtwert von Bauverträgen mit Bürgschaften und auf die relativ erhöhten Prämiensätze, die mit groß angelegten Infrastruktur- und Energieprojekten verbunden sind.
Vertragsbürgschaften umfassen Bietungsbürgschaften, Leistungsbürgschaften, Zahlungsbürgschaften und Gewährleistungsbürgschaften, die typischerweise als Paket bei öffentlichen Bauprojekten gefordert werden. In den Vereinigten Staaten schreibt der Miller Act Leistungs- und Zahlungsbürgschaften für alle Bundesbauverträge über 150.000 USD vor, ein Schwellenwert, der die Bürgschaftspflicht für die überwiegende Mehrheit der bundesfinanzierten Infrastrukturprojekte effektiv sicherstellt. Analoge Gesetzgebungen existieren in Kanada (den Richtlinien des Canadian Construction Documents Committee), in der gesamten Europäischen Union (Vergaberechtsrichtlinien) und in Schwellenländern wie Brasilien (Lei de Licitações) und Indien (Regierungsbeschaffungsnormen).
Das Ausmaß der staatlichen Infrastrukturinvestitionen ist der primäre strukturelle Treiber der Dominanz dieses Segments. Der U.S. Infrastructure Investment and Jobs Act, der 2021 in Kraft trat, stellte 1,2 Billionen USD (ca. 1,12 Billionen €) über fünf Jahre für Straßen, Brücken, Breitbandnetze, Wassersysteme und saubere Energieinfrastruktur bereit – jede Kategorie generiert eine erhebliche Nachfrage nach Leistungs- und Zahlungsbürgschaften. Ähnlich leiten die REPowerEU- und Kohäsionsfonds-Programme der Europäischen Union Hunderte von Milliarden Euro in die Infrastruktur und erfordern verbindliche Leistungsgarantien für die Verpflichtungen der Auftragnehmer.
Zu den wichtigsten Akteuren, die im Vertragsbürgschaftssegment am prominentesten tätig sind, gehören Liberty Mutual Insurance, Chubb Limited, The Travelers Indemnity Company und CNA Financial Corporation, die alle über spezialisierte Bürgschaftsabteilungen mit erfahrenen Teams für die Kreditprüfung im Baubereich verfügen. Diese Versicherer nutzen ihre Bilanzstärke, ihre Fähigkeiten zur Finanzanalyse von Auftragnehmern und ihre Schadenmanagement-Infrastruktur, um großvolumige Bürgschaftsprogramme für erst- und zweitrangige Generalunternehmer zu übernehmen.
Der Umsatzanteil des Segments konsolidiert sich eher, als dass er sich fragmentiert. Kleinere regionale Bürgschaftsgeber standen vor Herausforderungen, ausreichende Kapazitäten und aktuarielle Tiefe aufrechtzuerhalten, nachdem eine Phase erhöhter Bauschäden, die durch pandemiebedingte Lieferkettenstörungen, Arbeitskräftemangel und Materialkosteninflation zwischen 2020 und 2023 verursacht wurden, zu verzeichnen war. Dieses Umfeld hat gut kapitalisierten Versicherern mit ausgeklügelten Underwriting-Modellen Vorteile verschafft und eine moderate Konsolidierungsdynamik innerhalb des Vertragsbürgschaftssegments beschleunigt.
Der Anteil von Vertragsbürgschaften am gesamten Bürgschaftsprämienvolumen wird weltweit auf etwa 55–60 % geschätzt, wobei der Rest auf die Segmente Handel, Treue und Gericht verteilt ist. Dieser Anteil wird voraussichtlich bis 2033 stabil bleiben oder moderat expandieren, da sich die Infrastrukturinvestitionspipelines im asiatisch-pazifischen Raum und in Lateinamerika entwickeln und eine anhaltende Bürgschaftsnachfrage generieren. Der Markt für Vertragsbürgschaften ist daher das am engsten mit makroökonomischen Infrastrukturzyklen korrelierte Untersegment und der primäre Treiber der gesamten Umsatzentwicklung des Marktes.
Die Einführung neuer Technologien innerhalb des Segments – einschließlich digitaler Bürgschaftsausstellungsplattformen, E-Signatur-Workflows und API-basierter Begünstigtenverifizierungssysteme – reduziert den administrativen Aufwand und ermöglicht es den Bürgschaftsgebern, höhere Bürgschaftsvolumen ohne proportionale Erhöhung der Betriebskosten zu verarbeiten, was die Segmentprofitabilität und das Wachstum weiter unterstützt.
